需求端下滑空间巨大 硅铁价格面临明显压力

6月9日，硅铁期货主力合约收跌0.27%至9762元，当日最高价报10068元，最低价报9738元，持仓量：-4417手至145118手，成交量：215220手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1,861手至86,381手，空头合计减持2,602手至92,404手。据统计，硅铁期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、中信建投期货：远期需求下移，硅铁价格面临明显压力

硅铁价格大涨不具备持续性，目前硅铁供需基本面尚可，但远期需求的下移将给价格带来明显压力。今年粗钢产量政策目标有逐步落地的迹象，考虑到目前钢厂尚未明显减产，预估5、6月份粗钢产量和4月份相差不大。基于此，以及减产2000万吨的中性情景，7-9月份粗钢产量将较4月份下降10-12.6%，即产量下降900-1100万吨。因此，未来每个月硅铁内需可能下降2.7-3.85万吨。海外需求下降，将明显影响硅铁出口。相较4月份，7-9月份单月硅铁内需下降2.7-3.85万吨、外需下降2.5-5万吨，内外需合计下降5.2-8.85万吨。占目前总需求比例的10%以上，需求端巨大的下滑空间导致价格面临压力。

2、申银万国期货：按成本考虑，硅铁估值仍存回归空间

目前主产区成本在8200元/吨附近，行业整体利润情况尚可，硅铁产量水平仍然偏高。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约，钢厂对硅铁的需求增幅有限，同时非钢需求对价格的支撑力度或逐渐减弱。综合来看，市场供应维持高位，价格进一步上行的空间或较为有限，按成本考虑估值仍存回归空间。

3、南华期货：硅铁跟随黑色乐观预期炒作

在钢厂预期进入淡季减产的情况下估值偏高。目前钢厂端库存并不紧张，钢厂硅铁平均可用天数19.88天，接近2021年同期水平，钢厂招标价制约硅铁上行空间。5月出口预期偏弱，下游金属镁利润迅速压缩且库存高位影响厂家生产心态，现在唯一的需求支撑在于铁水产量持续处于高位，但是进一步增产空间不大。在需求不存在增量预期的情况下，硅铁供应保持高位，自身供求并不存在明显的向上驱动，更多是跟随黑色的乐观预期进行炒作。